“今年银行理财资金通过各种渠道进入房地产不是什么秘密，房企和银行双方都有需求。下一步到底怎么走我们正在研究，总会有办法。只要有利益，资金一定会找出路。”上海一家保险资管公司负责人对中国证券报记者表示，今年房地产市场一度火热，理财资金的“贡献”不小。
中国人民银行上海总部官方网站3日披露，上海市市场利率定价自律机制发布《关于切实落实上海市房地产调控精神 促进房地产金融市场有序运行的决议》，要求各商业银行切实防止信贷等各类资金尤其是理财资金违规进入土地市场。
业内人士认为，尽管目前表外理财尚未正式纳入宏观审慎评估（MPA）广义信贷范围，短期内对银行表外理财业务的实质冲击有限，但监管部门压缩影子银行规模、严禁理财资金违规进入房地产领域的态度已相当明确。
表外业务扩张将受限
作为影子银行的重要资金来源，银行理财市场近年来增长势头不可小觑。
中国人民银行研究局首席经济学家马骏10月底表示，表外理财目前并未正式纳入央行宏观审慎评估广义信贷范围，但央行将根据模拟测算情况研究将其正式纳入的时机和具体方案，引导银行加强对表外业务风险管理。
央行行长周小川6月表示，近期影子银行发展十分迅速，原因之一是存在监管真空和监管套利。中国已决定开展新一轮监管体制改革来覆盖这些监管真空领域。
交通银行首席经济学家连平认为，监管部门将表外理财纳入广义信贷范围不无道理，其深意在于限制银行表内、表外的扩张规模，不至于失控。例如，目前计算银行资本充足率时主要是基于表内业务，但现实情况是部分银行的表外业务规模做得比表内还要大，这将大大削弱银行抵御风险的能力。
交银国际分析师李珊珊认为，就对银行业的冲击而言，如果将表外理财纳入广义信贷，预计仅个别中小银行可能面临广义信贷收缩压力，但监管部门此举表明金融去杠杆趋势在延续。根据交银国际的测算，截至6月末，大型银行广义信贷同比增速均在15%以内；股份制银行中，增速较快的中信银行、民生银行、光大银行的广义信贷增速在20%-30%；其他中小银行中，广义信贷增速超过30%的只有盛京、郑州、南京银行。即使表外理财纳入广义信贷，大型银行的广义信贷同比增速仍远低于33%；中小银行中，预计盛京、郑州、南京银行等广义信贷同比增速可能超过38%。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，房企高杠杆拿地的风险主要有两方面，一是未来偿债压力增加，尤其是利息成本增加；二是高企的土地成本给后续项目定价形成一定压力。
房企偿债压力增加的同时，融资渠道正在收紧，部分银行收紧房企开发贷款，房企发行公司债的审核趋严。中国人民银行最新披露的数据显示，9月末房地产开发贷款余额7.04万亿元，同比增长7.6%，比上月末低0.4个百分点。其中，地产开发贷款余额1.57万亿元，同比增长0.9%，增速比上月末低2.2个百分点。中金标准数据总经理郝文嘉表示，部分企业在前期争夺“地王”的过程中，激进拿地，如果后期融资收紧，再加上去化速度放慢，现金流将承受很大压力。