本周沪指最高点为3141.33点，突破8月份高点3140点，创1月11日以来新高；本周沪指收盘3125点，为目前为止年内第二高周收盘价，最高的周收盘价为元月第一周的3186点。尽管沪指用超过10个月的时间才接近收复年初2周的跌幅，但这一艰难的成果，加上10月份持续至今火爆的赚钱效应，预示着A股开始走出熊市泥潭，对场外资金的吸引力增强。
一般而言，股指在突破中长期高点时，会有反复。即使在2015年上半年的大牛市中，沪指在前高3478点附近仍反复争夺，因此，在3140点附近，沪指大概率还有反复震荡的过程。从盘面看，随着前期强势股集体向下调整，市场赚钱效应显著下降，操作难度增加，资金重回谨慎态度。大致可以判断，目前市场处于阶段性回调初期，这一阶段的特征是：强势股补跌（如高位股权概念股），中期调整充分的板块补涨（如煤炭股）。值得注意的是，题材股无论是前几周的连续大涨，还是近两个交易日的大幅回落，股指均处于窄幅波动状态。这表明市场的容忍度在显著增加，部分个股的短期投机行为，不足以影响其他个股持有者的心理，这与去年下半年惊弓之鸟式的心态判若天渊。
因此，笔者认为，应该阶段性抛弃熊市思维，预期中的调整反映在股指上很可能是波澜不惊的；而从个股赚钱效应看，一波中期行情大概率正在缓缓展开。
下周，市场的机会在哪里？先看看目前市场的三条主线，一是股权转让概念股，以7月初万科A复牌为开端，以四川双马为标杆，是下半年受到全市场高度认同的主流题材，本周加速赶顶后集体回调，后续想象空间有限，但低位股仍存在补涨机会，龙头股预计也仍将有反复；二是中报填权和年报高送转预期个股，前者以煌上煌为代表，近两周最高涨幅约八成，后者以燕塘乳业为代表，连续4涨停后被紧急停牌；三是“一带一路”板块个股，以中国建筑、中国交建为代表，在题材股高位回调、市场无主心骨时，往往能崛起稳定大盘，形成良性的“二八”个股接力氛围。
其中，股权转让概念股高潮已过，中报填权类个股在逐步“老化”，而“一带一路”类个股往往起到稳定市场人气的作用而空间有限，因此，资金阶段性追逐的焦点，很可能是预期高送转个股。每年最后两个月，均会有上市公司抢先发布年报高送转预案，而几乎每年都会有一只此类概念股被资金选中，连续涨停，吸引无数投资者目光，从而将年末例牌的高送转炒作推向高潮。这个时间点日益临近。显然，市场目前已经做好准备。
不过，拉长时间周期，当前反复表现的“一带一路”概念股、去产能概念股、国企改革概念股等，基本面日益回暖且估值优势明显，更容易受到中长期资金的青睐。前期的中国联通、近期的中国建筑，千亿级别大盘股的连续上涨，作为推手的资金，是需要有相当底气的。
在其他市场收益率逐步走低时，处于底部区域的A股吸引力凸显。资金已经表明态度，阶段性机会大于风险。
张俊
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