本周市场延续了前期的强势，特别是周四市场大涨，上证指数也创出了今年1月股市异常波动以来的新高，自此上证指数已经连续15个交易日运行在年线之上，这也很可能意味着市场迎来了今年以来力度最大的反弹时机。
本轮反弹从10月中旬开始到目前为止，已经出现了周线五连阳态势，支撑这次反弹力度大于今年以来的前几次反弹的重要原因包括以下方面。
第一，近期的经济数据显示经济增速延续了三季度企稳回升态势，全年经济增长无忧。如10月份，制造业PMI为51.2%，比上月上升0.8个百分点，上升幅度较大，创下27个月以来的新高。而从分项指标来看，除进出口出现下降，其余指标全面回升，且多项指标创年内新高：如受市场需求回暖影响，PMI新订单指标上升1.9%至52.8%；受下游需求企稳以及价格持续回升影响，企业持续扩大生产，生产指标较9月上升0.5%至53.3%；受去产能去库存和部分大宗商品价格回暖的影响，近期原材料价格持续回升，原材料购进价格指数为62.6%，比上月大幅上升5.1个百分点，相关企业效益有所好转；生产经营活动预期指数为58.5%，高于上月0.1个百分点，连续4个月上升，市场信心有所增强。
第二，供给侧改革初见成效提振市场信心。如今年年初以来，焦炭期货已经历三轮上涨行情，10月焦炭现货市场更是大幅上调，当月涨幅达14.75%，11月焦炭价格继续保持强势，已经累计上涨超过3%，焦煤焦炭连续突破新高主要原因就在于供给侧改革的有效落实。如由于各地严格执行去产能政策，煤炭因供给超预期收缩、持续存在较大供需缺口：1-9月，中国原煤产量同比大幅下降10.5%至24.6亿吨，这无疑有利于改善煤炭行业的盈利前景，煤炭企业8月开始就已经结束了全行业亏损局面，而受益的不仅只有煤炭，近期部分传统行业市场供求关系也发生积极变化，这也驱动它们生产经营状况改善，如化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等传统行业的生产指数均高于上月，且处于扩张区间。
第三，近期国企改革加速带来的资产重组热潮强化了市场的做多信心。如随着国企改革配套方案接连下发，地方国资国企改革进程也在持续加快，据不完全统计，目前已有包括山东、江西、重庆等30个省市制定相关细化方案。改革促动下，地方国企上市公司动作频频，如深纺织A发布公告称，拟以发行股份或支付现金的方式，购买TCL集团或其他方持有的半导体显示业务相关资产等。这些国企资产重组引来的价值重估无疑都激发了市场寻找国企改革受益股的动力，国企改革重组概念股四季度也就有望成为最活跃的市场投资主题。
第四，虽然美国总统选举过程中由于结果的不确定，全球风险资产受压，周三美国股指也因此大跌，但随着美国大选尘埃落定，特朗普以比较明显的优势获胜，之前对于新总统执政不确定的忧虑也就减弱了，这也使得欧美股市近日大幅收涨，国内股市也受到提振。
尽管以上这些利多消息有利于市场拓宽反弹空间，但考虑到以下原因，市场大幅度上涨空间有限，收复1月股市高点的可能性较小。
第一，国内货币政策宽松空间越来越小。如我国通胀水平已经呈现上升趋势，如9月份CPI同比上涨1.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，而随着9月以后高基数效应减弱，食品项价格回升带动 CPI企稳回升，四季度CPI预计将出现较大回升；中央高层对于货币政策宽松容忍度下降，如近期政治局会议指出，要坚持稳健的货币政策，在保持流动性合理充裕的同时，注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险。在以上因素制约下，央行货币政策将更加趋于稳健，如从 8 月央行将隔夜的逆回购延长至 14 天开始，近期央行从今年三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算，限制银行同业业务部门买理财，这将导致此前因为规模竞争多扩张的表外负债面临收缩的压力，由此将导致银行间市场收益率的上升，而考虑到今年股票市场也有部分资金来自于理财，在理财趋严的过程中股票市场也会受到冲击。
第二，今年中国经济企稳在很大程度上是依赖于房地产和基建投资发力，但很明显这一动力不可持续。如目前房地产调控政策的负面效应在明年二季度会逐步显现，同时基建投资的拉动效应也会重新减弱，中国经济在明年二季度末可能重现疲态，明年经济增速继续下行压力加大，各类资产价格也将承压。
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与环球网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。